港股专家看好映客上市 目前认购超预期3倍

来源：中华网

港股专家看好映客上市 目前认购超预期3倍

据港媒《资本杂志》报道，港股仍受不少外围因素影响，其中贸易战对市场产生的作用较大。投资者避险意识上升，工业股、资源股或出口股的走势明显落后。不过，国内消费仍然表现强劲。

在刚过去的618购物节中，京东电商平台再破纪录，反映内需增长可抵御出口放缓。另外，在过去的一个月，国内电影票房保持良好涨势，三天的端午节假期便造就了《侏罗纪世界2》逾9亿票房，反映了消费者对娱乐消费的意欲旺盛。因此，在外围不明朗因素的前提下，投资者也倾向对内需股投以最大的关注。当中，与娱乐消费相关行业较占优势。正在招股的移动直播平台——映客互娱（3700）绝对符合投资者口味。

6月27日，映客直播正式公布香港首次公开募股（IPO）方案。根据招股书，公司此次计划发行约3.02亿股，占发行及资本化后总股本的15％。公司拟定招股价为3.85港元至5港元区间，最多拟集资15.12亿港元。按照上市计划表，映客于6月28日至7月4日招股，7月12日在港上市。

届时，作为国内拥有最大活跃主播规模的直播公司，映客将成港股第一只泛娱乐直播概念股。成立短短3年的时间，映客具有强劲的盈利和变现能力。通过这组数据可以看出：招股书显示，2015年至2017年，映客收入为2870万、43.3亿及39.4亿元，经调整纯利分别为人民币150万元、5.68亿元及7.92亿元，3年复合年增长率为2229.1％。

虽然过去一年，直播行业用户人数增长经历了2016年爆发期后有所放缓，但是映客在过去两个季度不跌反升，2018年第一季度活跃用户数量自去年第二季以来持续提升，而平均月付费用户数量亦已持续两个季度实现增长，付费用户的充值金额亦同比上涨，其中月均每付费用户充值金额更同比从202元（人民币，下同）大涨近1.67倍至540元，说明了映客的变现能力稳中有升。能够逆市中提升盈利能力，难怪映客吸引了泛娱乐同业认购其新股。

分众传媒和哔哩哔哩（Bilibili Inc）这次作为基石投资者合共认购了4,000万美元的映客新股，加上前期投资者腾讯（700），映客未来的股东结构不但大大得到优化，更有望于未来为公司带来巨大的合作空间。分众传媒是中国大型的广告供应商，与映客之间的合作具有极大发展空间，而与俗称B站的哔哩哔哩的潜在合作，亦有望把映客带到庞大的动漫市场。大家在流量上的互惠明显，值得期待。

事实上，面对直播行业走向成熟发展阶段，持「盈」保态是最重要的。据保荐人之一德银的报告指，映客虽然在过去3年于国际会计准则下呈现亏损，但估计2018年可赚近10.16亿元，而2019年及2020年更料赚12.16亿元及13.94亿元。按此计算，映客的2018年预测市盈率不足10倍。对比欢聚时代18.4倍、陌陌26.4倍、天鸽互娱（1980）18.4倍市盈率，绝对超值。

据市场消息，映客自招股以来国际配售情况良好，机构认购超预期达三倍，目前已超40亿港元，表现相当不俗。